展示柜厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
展示柜厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】郭施亮暴跌为高杠杆玩家敲警钟不能再孤注一掷

发布时间:2020-10-17 01:36:21 阅读: 来源:展示柜厂家

郭施亮:暴跌为高杠杆玩家敲警钟 不能再孤注一掷

笔者认为,股市暴跌,实际上就是为这类高杠杆玩家敲响了警钟。在此背景下,投资者不能够再用“孤注一掷、背水一战”等思维来操作股票。

===本文导读===  郭施亮:暴跌为高杠杆玩家敲警钟 不能再孤注一掷

杠杆资金暴跌中放大惨剧 融资客1天亏掉1300亿      海通证券:央妈态度未变 宽松是去杠杆的唯一选择    ===全文阅读===  郭施亮:暴跌为高杠杆玩家敲警钟 不能再孤注一掷  5月28日以及29日的股市表现,确实让不少投资者迷失了方向。具体来看,在这两天的交易时间内,股市暴跌近10%,累计最大下跌空间超过500点。(点击查看>>>融资融券数据)  针对此次暴跌,不少人将原因归咎到汇金减持身上。与此同时,结合融资盘的疯狂出逃,也给市场的下跌带来了巨大的压力。  鉴于汇金的减持行动,其实更多属于一种信号的传递,而并不在于其减持的力度。具体来看,有消息称,汇金公司于5月26日减持了工商银行和建设银行的A股股份,共计35亿元。经过这一次的减持行动,汇金公司持股工商银行股份的比例下降至45.89%,而建设银行的持股比例也下降至2.14%。  35亿元的减持额度,对于日均成交量超过2万亿的A股市场而言,确实不值一提。但是,因其减持的对象为汇金公司,因此,在其减持的背后,实质上也透露出某种信号。其中,汇金公司选择在这个时候进行减持,有一种给股市降温的迹象。  近一年时间内,股市呈现出大幅飙升的走势。时隔不到一年,股市最大涨幅接近150%,成为全球证券市场中涨幅最大的市场之一。但是,在这种上涨节奏愈发明显的背景下,实则暴露出市场高杠杆风险的逐步加剧。此时,汇金对相关权重股票的减持,更多体现出为股市降温的信号。  与此同时,汇金的减持,虽然力度不大,却会给未来的混合所有制改革留出了空间。显然,市场仍需关注汇金下一步的动作,毕竟减持股份留出混改空间,不是一朝一夕能够完成的事情。  退一步来说,一旦汇金出现接连性的减持行动,则会对市场造成或多或少地冲击。  笔者认为,对于股市的短期暴跌行情,一方面存在汇金减持消息被过度解读的问题;另一方面,则来自于一个更为重要的原因。那就是,市场离不开“涨多必跌”的规律。  纵观近一年的牛市行情,实则出现单日暴跌的走势也为数不少。  在2014年12月9日,股市出现了单日下跌5.43%的走势。然而,在次一个交易日,股市却上涨了2.93%,修复了半数以上的失地。  在2015年1月19日,股市更是出现了7.7%的单日暴跌行情。然而,在随后的交易时间内,股市却呈现出逐步探底回升的走势。至于在暴跌后的次一个交易日内,股市亦出现了1.82%的回暖走势。  回顾最近一次的股市大跌行情,就是在今年的5月5至5月7日间。这一次,股市的下跌,并未在次一个交易日内出现大幅回升的走势。相反,股市的杀跌动能具有了一定的持续性,期间股市累计最大跌幅接近10%。  但是,经历了这一次的暴跌走势后,在随后的交易时间内,股市同样出现了逐步回升的走势,并创出了阶段性的新高。  由此可见,在牛市中,股市的短期暴跌,有时候无需过分地解读。但是,有一点必须引起投资者的高度重视。  时下,中国股市的高杠杆风险尤其严重,此举也引起了管理层的担忧。显然,在高杠杆工具全面激活的大环境下,一旦股市发生了转向,则影响并不低于2008年的暴跌危害。 值得注意的是,因大量的高杠杆工具得到了普及,投资者的资金杠杆率也发生了巨变。换言之,只要股市出现接连性的暴跌走势,则很可能会引发融资盘的疯狂出逃。如果股市的下跌力度明显加大,甚至还会引发大规模地爆仓现象。  因此,笔者认为,股市暴跌,实际上就是为这类高杠杆玩家敲响了警钟。在此背景下,投资者不能够再用“孤注一掷、背水一战”等思维来操作股票。  股市有风险,投资需谨慎!(来源:金融投资报)

杠杆资金暴跌中放大惨剧 融资客1天亏掉1300亿    昨日(5月28日),沪指暴跌6.5%,令绝大部分投资者措手不及。数据显示,5月27日,沪深融资余额较5月26日环比增0.62%,达2.055万亿元。  即便是本轮牛市新入市的股民,也应还记得1月19日那场因收紧两融杠杆而引发的暴跌,当天沪指重挫7.70%,彼时融资余额仅为1.092万亿元。在融资余额翻倍的情况下,昨日暴跌对融资客杀伤力无疑更大。《每日经济新闻》记者根据融资盘个股涨跌幅以及融资余额计算的结果显示,昨日融资客总计巨亏1300亿元,跌幅均值为7.3%(剔除停牌股),这一数值大于各主要指数的跌幅,再度体现了杠杆资金更强的杀跌动能。  融资余额增交易占比降  昨日A股大跌,融资融券再受关注,因为年内第一跌幅——“1·19”暴跌正是由证监会严查两融违规所引发,当时中信证券、海通证券和国泰君安三家大型券商还被暂停新开两融账户3个月。  不过,1月19日的大跌并未阻止融资者汹涌入市的热情。数据显示,1月19日融资融券交易占A股成交比为16.83%。进入2月,尽管有春节长假,但在2月10日、11日、19日和25日的4个交易日中,单日融资融券交易占A股成交比例均逾20%。  随着牛市的继续演进,近期两融余额继续迅猛增长,监管层和券商不得不再度出手降杠杆,以避免杠杆过大对市场产生冲击。5月26日(本周二),广发、海通证券双双宣布提高两融保证金比例。海通证券通知称,该券商自5月28日起,将全体信用客户融资融券保证金比例上调5%,这是海通证券本月内第二次收紧融资融券业务杠杆;广发证券也发布通知称,自5月26日起将融资融券保证金比例由0.7上调至0.75.  《每日经济新闻》记者注意到,此前随着大盘水涨船高,券商屡次降低两融杠杆。一个月前,多家券商就调低了可充抵保证金证券折算率,以降低两融杠杆。如中信证券从4月27日开始,将658只个股的折算率调为零;国泰君安近半年来逐步按照证券风险分级逐步收紧保证金比例,整体保证金比例水平较沪指2000点时上升近15%,并分6次将近200只高风险证券调出可充抵保证金证券范围和标的证券范围。  在采取了各种降低杠杆的措施后,融资交易在市场中的占比明显下降。5月以来,尽管A股成交量屡次刷新纪录,但两融交易单日占比却呈现下降趋势,这一数据5月中旬前多在15%左右,到了5月26日、27日,则下降至13.75%和11.78%,相比2月20%的水平明显下降。  警惕融资高控盘股  虽然从市场整体看,两融交易占比下降,但巨额融资盘对某些个股仍具有相当大的杀伤力。数据显示,目前共有100只个股融资余额占流通股比例超20%,其中鸿博股份 (002229)、卓翼科技(002369)和中体产业(600158)融资余额占流通股比例位居前三,分别高达35.13%、35.01%和34.62%。昨日,鸿博股份重挫9.89%,卓翼科技跌4.98%,中体产业跌停。  《每日经济新闻》记者注意到,融资余额排名靠前的蓝筹品种若遭遇大跌,对融资客杀伤力则不可小觑。截至5月27日,中国平安、中信证券仍以490.31亿元和400.81亿元的金额稳坐融资余额前两名,两只个股融资余量分别为8.03亿股和16.56亿股,按昨日两只个股6.41%和9.43%的跌幅计算,融资者损失的市值高达46.87亿元和52.99亿元。  中信期货认为,从前两次调整两融保证金后A股市场的反应看,两市融资融券余额增速有放缓迹象,资金面从蓝筹转向中小盘,侧面促进创业板崛起,这可以从非银金融、银行板块融资净偿还额近期位居行业板块前列得到佐证,这类资金一部分获利了结,另一部分流入中小盘个股中。仅就此而言,本轮降杠杆或再度对小盘股构成利好。(来源:每日经济新闻)

海通证券:央妈态度未变 宽松是去杠杆的唯一选择  5月28日,股债同时暴跌,然而导火索或是这样一篇报道:“据外媒援引消息人士称,央行近期向部分机构进行了定向正回购,期限包括七天、14天和28天;价格方面,则以市场利率定价。但是定向正回购的具体规模并未可知,报道仅提到,部分大行因资金过多,而又无法提前归还中期借贷便利(MLF),所以转而向央行申请进行正回购,以释放过多资金。按此估算,总的操作量应该逾千亿元人民币。”  又是勤奋的外媒在第一时间给我们带来报道,而且从历史经验看基本可以确定是真的,但读下来好像这个正回购已经做了好几天了,为什么我们又是最后一个知道的呢?央妈这偷偷摸摸来一下什么定向正回购是个啥意思呢?  在我们看来,本轮股债双牛的特点之一就是大水牛,而流动性的龙头则在央妈手上。回想去年的幸福时光,年初也是外媒报道央妈偷偷给回购利率封了顶,于是债券牛市就开始了。7月份央妈下调回购利率,相当于告诉机构投资者我降息了哈,于是股市牛市也开始了。11月央妈正式下调存款利率,大妈都知道钱放到银行不值钱了,所以就轰轰烈烈地把储蓄搬家过来了,从11月开始股市开始竖着涨,过去半年可谓牛气冲天。  但最近央妈态度好像有点变了,于是股市债市立刻摔得鼻青脸肿。其实债市此前已经有不祥之兆,国债期货在周二刚刚创下史上最大单日跌幅,看来应该是有消息灵通人士一早得到了消息,开始大肆做空了,可怜的是我们还被蒙在鼓里。而等到好心的外媒今天正式告诉大家,于是乎地球人都知道央妈那边不太对了,股市债市就全部中枪卧倒了!  但是等一等,凭什么说央妈态度变化了呢?因为正回购啊,什么叫正回购,就是说央妈把银行的钱收走了,市场流动性变少了啊!这么说好像很有道理的样子,但好像距离上次降息也就不到20天,然后就告诉我说央妈开始收紧货币政策,我只能说我是不信的,这变得也太快了吧,怎么可能是负责任的央妈做出来的呢,应该是事出有因!  如果仔细看一下上面的报道,里面说的是部分大行资金过多,所以主动向央妈申请的正回购,以释放多余的资金,好像有点不一样啊,好像央妈是被动的啊,不是央妈主动的,主动和被动区别大发了!  如果是央妈主动正回购,在逻辑上就太匪夷所思了,因为4月份刚刚降准、5月份刚刚降息,5月还没过完就开始紧缩流动性,这完全就是左右互搏、自相矛盾的做法。  但如果是央妈被动正回购,在逻辑上是可以清楚解释的,首先4月份央妈降了准,放了大招,然后就是水漫金山,直接把货币利率都降到了2%左右,隔夜回购利率只有1%左右。1%什么概念,按年化来讲就是借一年的钱只用付1%的利息,是不是觉得不可思议的低?其实这个算高的,因为你没看到现在的超储率还有4%左右,也就是银行有4万亿左右的资金趴在央行账上,只能够吃到0.72%的利息,所以能放回购出去赚到1%其实都是赚到了!  为什么银行有这么多钱?因为他们不想花钱,贷款也不想放因为有风险,地方债也不想买,觉得期限太长利率太低,所以宁愿把钱趴到央妈的账上,甚至要把钱给央妈还回去。  下面台词是我们瞎编的,仅供娱乐:  央妈大大:降准了啊,今儿个高兴,赏你们一万亿,都是现银,你们使劲的花吧。  银行小小:谢谢妈啊,这钱太多了,花不完啊,买啥心里都不踏实,瞅着贷款有风险,地方债那个活雷锋俺不想当啊,要不您还是把钱拿回去算了,给赏个正回购行不行?  有没有天雷滚滚的感觉,央妈给钱不要,居然还要还回去。其实这个不是咱们的原创,这个叫做流动性陷阱。想当年欧央行、美联储都遇到类似的困境,给商业银行大把的银子,但大家都把钱趴在央行吃利息,哪怕只有一点点,都不想花钱支援实体经济。  所以我们说,问题不是央妈的态度变了,而是货币政策传导出了问题。目前经济的问题在哪里?核心就是贷款利率过高,现在的贷款利率高达6.8%,GDP的名义增速只有5.8%,就说明我们的整体债务率还在恶化,利率是非降不可。  但是大家睁大眼睛看一下,利率降了没有?好像降了,央妈的基准利率是降了不少,但是市场利率其实今年并没怎么降。过去利率为什么高?因为过去房地产、地方融资平台提供了高收益,去年这些领域规范的规范、熄火的熄火,所以去年利率降了不少。  但是今年又有新的高利率冒出来了,就是股市。股市涨大家都开心,而且也对大家创业有激励,但是股市涨应该是风险收益对等,高风险所以也有高回报,但是看一下现在的市场,我们发现充满了低风险高收益的资产,尤其是打新股,按照新股动辄10到20个涨停的表演,打新股变成了市场新的无风险收益率,简单算下打新的收益率都在10%左右,有了这么好的东西,还买什么债券、放什么贷款呢?  所以我们发现,申购新股的资金那叫一个爆炸式增长,去年还只有1万亿,到4月已经到了3万亿,这次冒出来中核等大盘股,号称打新资金可以到8万亿,想想也是醉了。  要知道,这8万亿过去可是银行的存款,可以发放8万亿的贷款或者买债,但现在这个钱就是天天睡觉,然后打打新股,平时放放回购利息不用太高,1-2%就心满意足了,反正打新股已经赚翻了。但问题是,由于IPO发行的控制,目前每个月通过IPO拿到的钱也就2、300亿,全年下来不到4000亿,和以往放8万亿的贷款比差太远了。  从转型的角度,我们要大力发展资本市场,但并不是要股市天天涨才好,如果只是股市好而实体经济总是不好,其实是无水之源。因此发展资本市场的目标是帮助中国经济更有效率地配置资源,而且发展资本市场可以降低企业融资成本,因为股市债市的钱都不贵,而银行的钱比较贵。  所以,在股市一片欣欣向荣的同时,更需要通过资本市场反哺实体经济,而只有经济也繁荣之后,股市的上涨也才能更加健康,打消对资产泡沫的担心。  由此可见,目前的关键问题就是新股发的太少了,既然大家都想要,为什么不能多给一点呢?而且注册制不就是只要符合条件,就可以上市吗?而且股权融资几乎没有任何成本,让更多的企业上市拿到钱,也可以好好干活,多为经济做贡献啊!  我们观察到美国的成功之处在于一直依靠资本市场来融资,诸如google、apple都是靠PE、资本市场培养的,而日本的企业大都依靠银行生存,所以也很难诞生创新型企业。现在我们的创业板有100倍的pe,无数的创新企业都想上市,海外的中概股都想回归,完全可以敞开大门欢迎啊,只要钱能去优秀的企业,就肯定是正确的选择。  所以我们想说,首先大家不要怕,央妈其实也很无辜,央妈的心思没有任何变化,宽松的趋势一旦形成,就不会轻易改变。  为什么要宽松?因为宽松是去杠杆的唯一选择!  中国经济的问题是什么?从实体来看是产能过剩,从金融来看是负债率过高!怎么解决负债率过高的问题?靠紧缩行不行?13年我们有过钱荒的教训,当时利率都搞到天上去了,后来证明是失败的,因为债务关系是刚性的,所以高利率是降不了负债率的。  怎么降低负债率?负债率等于负债/权益,所以降低负债率只有三个办法:一是降低利率、也就是降低债务的扩张速度;二是增加权益;三是债务减记。所以纵观全球,金融危机之后的所有发达国家都用了这三招,比如美国的雷曼倒闭和欧洲的希腊债务谈判就是减记债务,大家都做了QE,就是一边降低利率、同时增加权益。而且纵观所有发达国家的经验,在去杠杆成功之前都会维持宽松货币政策不变,美国的QE从实施到现在已经快7年了,加息依然还在等待,也说明货币政策不是过家家,大方向一定不会轻易变化。  再来看去杠杆的三个办法,央妈把降低利率给做了,但在增加权益方面不光是要刺激股市涨,还应该增加股票发行。而在债务减记方面,既然连存款保险制度都建立了,给50万以下的储户以充分保护,建立了防火墙,其实就不用担心打破刚兑以后的风险传染,现在那么多公司债一个接一个的违约,为什么就不能给来一个真的教训呢?如果有了违约,有了信用定价,还用担心地方债卖不出去吗,还担心无风险利率降不下去吗?  所以,不用怕,央妈态度没有变,但是去杠杆不仅需要央妈,还需要其他各方面的机构各司其职,放开股票发行、打破债券刚兑,形成优胜劣汰,良币驱逐劣币的机制,而只有让资本市场多配置金融资源、有效配置资源,实体经济才有复苏的希望,而股市债市才有望真正从快牛转向长牛!  总结来说,我们坚信中国居民财富从地产、存款转向金融资产的趋势没有变,资本市场将逐步取代银行来配置资源,但未来不仅要关心流动性、风吹的故事,还要睁大眼睛,因为随着股票供给的增加、债券刚兑的打破,真的和假的、好的和坏的价格应该是不一样的,所以我们依然相信金融时代是未来的主旋律,但未来将是大浪淘金的时代,是金子一定会发光,砂子还是会打回原形!(来源:海通证券)

alevel培训课程

alevel数学培训

ib培训

相关阅读