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大连大豆2000年回顾及后市展望

发布时间:2022-06-17 03:12:18 阅读: 来源:展示柜厂家
大连大豆2000年回顾及后市展望

大连大豆2000年回顾及后市展望一、2000年大连大豆走势回顾世纪之交的公元2000年,大连大豆走过了不平凡的一年,其中政策方面的变化主导了当年大豆价格走向。2000年大豆走势大体上可划分为以下几个阶段:第一阶段,2000年1月4日至2000年3月20日,逐步攀升阶段。2000年春节前由于1999年国内大豆收获期遭受早霜天气,导致青豆比例过高,影响大豆的品质,大豆期价开始上涨。春节后一方面由于假日内大豆加工停产,豆粕供给量骤然减少;另一方面节后生猪、家禽补栏,豆粕需求量增大,造成豆粕供应断档,加之春运尚未结束,运力依然趋紧,从而引发了大豆价格的又一轮攀升,至3月20日连豆最高曾经达到2495元/吨。同期芝加哥大豆价格也因南美天气干旱而暴涨。大连商品交易所与CBOT的上涨时段基本上是同步的。(注:文中期货价格国内以大豆C3图为准,CBOT以黄豆连续图为准,特别注明除外。)第二阶段,2000年3月21日至2000年4月28日,振荡调整阶段。在这期间,CBOT大豆在南美干旱的天气因素影响下继续走高,但国内现货面已发生了悄然变化:首先是由于前期粕价上涨,2月底3月初订购的进口大豆陆续到货,与1999年同期相比,进口增加幅度较大,对国内现货开始构成压力。其次春运结束后货运状况转好,产区大豆大量运往销区,在进口大豆的压力下,价格上涨无力,农民春耕播种需要资金购买生产资料,因此价格跌得越快农民越急于出售所存大豆。第三,在国家出台调整种植结构政策的背景下,我国大豆主产区的东北三省按照大豆玉米轮作计划引导农民多种大豆,大家预期大豆的种植面积增幅会比较大,并且当时风调雨顺,土壤墒情良好,估计大豆产量将会创纪录。这就是为什么CBOT期价上涨而国内期货价格不涨,反而在振荡中小幅下跌的原因所在。第三阶段,2000年5月8日至2000年8月25日,熊市下跌阶段。进入5月份后,南美大豆收割已完成了90%以上,一些机构的产量预测数字较前期预测数字要好。美国5月初进入大豆播种期后出现了大范围的降雨,有利于大豆的春播,另外,预测美国大豆的播种面积增幅较大。这两方面的因素促使CBOT期价从5月4日起开始回落。国内大豆价格在经过“五一”长假后,空头受CBOT反转的心理支持,继续打压期价。5月25日国家税务总局发出通知,自当年6月1日起对大豆粕等粕类按照单一饲料免征增值税。此通知内容5月29日在连豆市场传开以后顿时形成巨大的利空压力,各主力合约连续两日跌停,跌幅均达到120点以上。关于豆粕增值税的问题,虽然国内油脂压榨企业近几年不断扩产,已具备了相当规模,但从成本上依然不能和进口豆粕相抗衡,一旦免征进口增值税,对国内油脂企业的冲击无疑是巨大的。又据传国家税务总局与国家海关总署对此事先没有相互沟通,事后没能达成一致,最终考虑到保护国内油脂加工企业的利益,不久国家税务总局又下文取消了“关于免征进口豆粕增值税的决议”。4至9月份为豆粕消费旺季,由于国内大豆生产量与消费量之间的巨大缺口,贸易商4、5月份以后开始大量订购美国和南美大豆,6月份以后订购大豆开始集中到岸,据国家海关总署统计,其中7月份到岸量为1515775吨,8月份为1888391吨。而国内期货市场在7、8月份庞大的大豆进口压力下依旧不能抬头,空头在这期间也占据了一定的优势,尽管不断有旱情严重的文字传来,空头依旧我行我素,继续打压,至8月23日国内大豆最低已至1905元/吨,而同期CBOT已涨至460.25美分/蒲式耳。第四阶段,2000年8月28日至9月4日,井喷式行情的转折阶段。2000年8月28日,借朱基总理将农产品保护价提高10%和停止陈化粮销售处理的题材,多头突然发力,周一、周二连豆连拉两个涨停板,周三收一十字星,周四期价继续上升,曾经一度再至涨停,周五开盘未久即跳空封停,至此多头在这一周的井喷式的暴涨行情中已完全将前四个月的失地尽数收回。9月4日(星期一)从开盘直至下午收市前一小时,连豆行情一如上周行情的延续,多个月份合约都曾至涨停,尾市却风云突变,多头主力大笔仓单获利出逃,从涨停到下跌20多点,日波幅达80多点,全日成交量也创下近69万手的天量。回顾这波少有的上涨行情,其爆发题材其实并不充分,其一,大豆并不在保护价范围内;其二,当时压制大豆现货价的并不是国家粮库的陈化大豆,而是前期大量到岸的进口大豆。笔者认为真正上涨的动力是大豆的旱情和CBOT提前一个月的上涨。第五阶段,2000年9月5日至今,慢牛行情日渐凸现。经过这一井喷式的行情后,随着天气状况的好转及中国进口大豆的大量到港积压,国际国内盘双双步入了调整期。CBOT从515.5美分回调到8月底暴涨前的464美分的平台上,DCE则走出了一个上升旗形,回补了9月1日的跳空缺口。11月初各机构对中美大豆的产量有了比较明确的预估,美国大豆减产较多,11月份USDA几次下调其产量估计值;而中国据各方面调查表明旱情对大豆产量的影响并没有传闻中的那样严重。表现在期货市场上,CBOT从10月31日开始再次上涨,而DEC直至11月中旬仍在缩量调整。11月中旬法国爆发“疯牛病”,关于“禁用肉骨粉”的话题成为欧盟各国政府讨论的热点,植物蛋白在饲料行业中的热销引发了大豆的又一波上涨。至11月底主力5月合约已突破了前期高点—9月4日的2347。二、2001年大豆走势展望自1996年以来,大豆期市一直在漫漫熊市中度过。但1999年下半年以后一方面由于世界各主要大豆生产国产量减少,另一方面世界经济在经受金融危机后,于1999年下半年也渐渐复苏,于是大豆期价也随之从1999年底开始小有起色。展望新世纪,牛市的步伐虽然不快,却坚实地向我们走来。下面笔者从大豆供求关系上分析今年的总体趋向。大豆供给方面:美国、巴西、阿根廷和中国是世界大豆产量居前四位的国家,产量约占世界大豆总产的90%,它们的产量可以说决定了世界大豆的总供给情况。据一些权威机构和人士分析预测:今年美国大豆的总体播种面积将不会增加,巴西2000/2001年度大豆产量将在3400—3500万吨,阿根廷2000/2001年度大豆产量可望达到2300—2400万吨。而我国大豆种植也将保持去年的规模,种植面积大约为290万公顷,产量在1500万吨左右。大豆库存方面:据《油世界》杂志报道,美国、阿根廷和巴西这三家大豆主要生产国的大豆库存到2001年2月底将会削减到3740万吨,与去年同期相比减少130万吨。《油世界》称,美国大豆库存减少的背景原因是由于欧盟国家禁止在动物饲料中使用肉骨粕,从而造成欧盟对豆粕需求强劲,从而增加了大豆压榨,以满足全球对大豆的旺盛需求。大豆需求方面:大豆需求主要分两块,一部分是大豆压榨行业,最终产品豆粕主要用来给养殖业的禽畜提供植物蛋白,豆油主要供人类食用。随着经济的复苏,世界饲料行业尤其是占世界人口最多的亚洲,在其国内消费的带动下其饲料行业迅速恢复,预计到2001年东南亚国家可望全面恢复。这点可从2000年亚洲非常活跃的大豆进口量上说明。大豆的另一部分需求是食品加工工业。随着人民生活水平的提高,预计食品加工工业对大豆需求的增加速度将会比压榨企业快得多。综合分析,总供给方面,按总产量百分比美国48%、巴西19%、阿根廷13%、中国10%算,美国产量增加比估计大致能达到3%左右,巴西产量增加比大致为6%,阿根廷产量增加按13%算,中国按1%算,再考虑到库存的减少,则总供给增加速度大致在5%以下。总需求方面,饲料行业中美国饲料产量占世界第一位,中国目前跃居第二位,欧盟是第三位,据各方面资料表明,世界饲料行业对豆粕的需求增长速度应该在5%左右,而食品加工工业对大豆的需求速度近几年估计会呈递增趋势,消耗大豆的总量占大豆总供给的比例也应该会增大,估计其增长速度将会达到6%—7%。综上所述,笔者认为明年世界大豆消费的增长速度将会略大于世界大豆供给的增长速度,大豆价格总体走势将呈现慢牛特征。

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